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HypoVereinsbank halten
26.01.2005
Nord LB
Die Analysten der Nord LB empfehlen die Aktie der HypoVereinsbank (ISIN DE0008022005 / WKN 802200) zu halten.
Den Schock der Neuausrichtung der Immobilienfinanzierung und der damit einhergehenden Abschreibungen in Höhe von 2,5 Mrd. Euro habe der Markt gut verdaut. Nun würden die bisher versteckten Probleme transparent gemacht, wobei die in 2004 gebuchten hohen Einmalkosten zur Entlastung der zukünftigen Ertragsrechnungen führen würden. Allerdings bleibe eine gewisse Restskepsis hinsichtlich der vollständigen Bereinigung aller Risikopositionen bestehen, da die HypoVereinsbank (HVB) in dieser Hinsicht in der Vergangenheit zu oft negativ überrascht habe.
Die Ratingagentur Moody's habe den Ausblick des Langfristratings A3 der HVB von stabil auf negativ zurückgestuft. Zuvor habe Fitch das langfristige HVB-Rating von A auf A- zurückgesetzt und Standard & Poor's habe eine Überprüfung ihres Ratings A3 angekündigt. Die per Ende 2004 auf 6% gefallene Kernkapitalquote der HVB werde von den Ratingagenturen kritisch betrachtet, da sie zumindest eine Quote von 7% für angebracht halten würden.
Die Analysten würden die kurzfristige Bereinigung der Bilanz für richtig halten, wenn auch die Kernkapitalquote dadurch auf niedrige 6% gefallen sei. Mit dieser Maßnahme und der Ernennung der neuen Vorstandszuständigkeiten sei die HVB für das Deutschlandgeschäft deutlich fokussierter und transparenter aufgestellt als bisher. Die tatsächliche operative Leistungsfähigkeit sollte sich zukünftig auch direkter im Nettoergebnis niederschlagen.
Wegen der erhöhten Ertragskraft und verbesserten Transparenz der HypoVereinsbank halten die Analysten der Nord LB den derzeitigen Aktienkurs für angemessen und setzen ihre Anlageempfehlung für die Aktie von "reduzieren" auf "halten" herauf.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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